新的生产力点亮PE/VC投资的前线地图

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 五年来，随着人工智能的觉醒，量化技术腾飞，商业航天腾飞，新材料、新能源赋予产业新的基础……一张关于未来产业的集体答卷将徐徐展开。 “十四五”期间，创造性提出新合格生产力理念，以新合格生产力理论指导质量发展。围绕“新”，“十四五”规划框架明确提出，重点发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、装备高端、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等战略性新兴产业；规划布局切削领域多项未来产业类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海与航天开发、氢能与储能等前沿技术和产业创新。资本作为最敏锐的时代意识，记录着中国新生产力的发展轨迹和投资方向的变化。近日，中国证券报记者对多家一线PE/VC机构进行了采访。回顾“十四五”时期，有的机构在体身智能领域积极布局“脑、手、脚”产业链，有的机构深耕受控核聚变、机器人、电动航空等高难度技术方向，有的机构通过构建产业生态，加速新生产力增长。他们的投资路径不同，但都连接到了tim的主线e——用资本的力量为中国新生产力写下变革的答案。资本大胆布局“新物种” 当Chatgpt于2022年底上线两个月用户突破1亿时，很少有人预料到，短短两年时间，全球将进入百亿参数大模型加速发布和差异化的新阶段；当玉树科技的人形机器人出现在2025年春晚的舞台上，并以精准的舞步跳起中国秧歌时，人们真正意识到体智能时代已经到来。近五年来，一线PE/VC机构真金白银投入到高难度技术前沿，为“新生产力”提供了坚实的资金支撑。如今，北京、杭州、合肥、深圳等创新中心“新物种”不断涌现。追踪具身智能、人形机器人、受控核聚变等代表电动垂直起降飞机（EVTOL）成为资本集中部署的重点。红杉中国的布局印证了资本“新物种”的判断。自2005年成立以来，红杉中国已投资了1500多家公司，其中不乏技术特色独特、商业模式创新、成长性高、发展潜力大的“袋种”公司。以机器人为例，红杉中国是该领域最早、最广泛的风险投资机构之一。玉树科技是红杉中国种子基金自2020年Pre-A轮以来一直支持的公司。红杉中国见证了玉树科技从四足机器人到仿人机器人、从工业级机器人到消费级机器人的完整周期。红杉中国也成功投资了致远机器人。 “‘十四五’期间，我们始终把生产力作为新的投资主题昆仲资本创始合伙人姚海波对中国证券报记者表示，从2022年开始，昆仲资本将把实体智能领域与“脑、手、脚”的技术逻辑放在一起，包括投资诸暨动力，研发全尺寸人形机器人和机器人。 四轮和双足机器人。后者受到阿里巴巴、京东、联想、上汽等众多行业分会的青睐；支持触觉感知和灵巧操作创新戴萌机器人，发布首款多维高分辨率视觉触觉传感器和五指惊艳手型；投资元亨智能，致力于新一代惊艳 手持式和高性能传感器系统；并支持哈尔滨工业大学团队使用若宇科技进行c通过自主研发的多模态大规模模型，为机器人打造“智能大脑”。 “上述项目体现了我们对‘技术扎实、应用清晰’的投资偏好。因为一个体现良好的智能硬件首先必须成为一个成功的硬件产品。”姚海波表示，“下一阶段，我们会重点关注具身智能在消费级场景的应用，特别是那些兼具具身属性和新颖形态的‘新物种’。具体来说，我们看好专注于单一功能的消费级具身智能产品，无论是陪你打网球、踢足球，还是出行助手，只要能真正做到一件事，做到极致的嵌入式 智能硬件。 ”姚海波表示，“坤中资本将继续坚定投资新生产力，支持能够创造真正用户价值、推动产业升级的优秀创业者。 “长期主义进入”硬科技的“深水区”。在主要市场上，一些机构痴迷于探索“新物种”，而另一些机构则是长线、长线投资，“投资硬科技”已成为创投行业的重要趋势。长期致力于打造一家集“研究机构+早期投资+科学科技平台”为一体的强硬科技商业企业，目前，中国科技之星管理包括陕西系列基金在内的多支运营基金，规模超过140亿元。到2024年，投资领域涵盖光电芯片、人工智能、航空航天、生物科技、信息技术、新能源、新材料、智能制造等重点领域，投资并清算了550多家困难科技公司，培育了智普AI、致远机器人、沃陆等困难科技独角兽公司。我的来源。中科创兴的投资逻辑始终围绕长期价值和技术约束。在受控核聚变领域，其布局尤其具有代表性。 2019年起，中国科技星开始付费研究受控核聚变技术的商业可行性。 2022年，投资StarRing Energy Gathering。该公司采用基于高温超导球形托卡马克的紧凑型可控聚变解决方案，其特点是短脉冲重复运行和磁重联加热，实现整个燃料链的独立控制。公司团队来自清华大学工程物理系，是国内从事聚变能研发的领先团队之一。 “可控核聚变作为人类的‘终极能源’，是新生产力的代表技术之一。”负责人中科创兴相关负责人表示，围绕这条赛道，中科创兴已将布局拓展至一溪科技、磁力科技、兴能玄光等超导材料企业，形成了完整的技术生态闭环。在航空航天及低空经济领域，沃飞长空由中国科技之星于2023年投资，是国内首家完成全尺寸、全重量、全线转场等一系列飞行试验的EVTOL（电动垂直起降飞机）研发公司。今年9月底，沃飞长空研发的我国首款低空出行载客产品AE200-100在成都正式统一生产认证，进入适航认证冲刺阶段，标志着国内大型客运研发迈入新的里程碑。中科创兴也押宝了电力领域计算和芯片。 2024年，中科创兴投资了星云集成电路，其创始人吉宇博士是前华为“天才少年”成员。 2025年4月，星云集成电路发布Deepseek一体机“棕蚁”，在不降低性能的情况下，将百万元算力系统成本降低到十万元级别，为国产大机型算力基础带来一场成本革命。 “未来30年甚至更长时间，中国经济发展将建立在科技创新的基础上。”科技科技之星创始合伙人米雷表示，“资本要甘心当一头难缠的科技牛，尽全力传递创新技术，努力推动新一轮科技革命的诞生和爆发，这就是风险投资诞生的目的和意义。”开启“大产业”中的“新物种” 联想创投定义“大产业”不同规模的长期资本。作为联想集团的全球产业基金，联想创投是CVC（企业风险投资）的典型代表。以“科技瞭望塔”定位，深度参与早期科技投资，帮助一批科技企业成长为独角兽，推动新生产力落地和升级。据介绍，联想创投自2016年成立以来，始终聚焦智能互联网重点领域，投资项目多为新型优质生产型企业，其中独角兽企业占比约30%，处于行业领先地位。截至目前，联想创投正在投资实体智能、人工智能、生物制造、量化技术、低层经济等常见新技术。在质生产力领域有布局，广泛涵盖关键技术算法、计算能力、数据和能源等科学领域。其中，人工智能领域投资的公司包括步星科技、智普AI、无文新琼、思墨等；具身智能领域，有食之瀚、星动时代、跨次元智能、诸暨动力、星海图、戴萌机器人等；算力领域有寒武纪、海光信息、摩尔线程、慕希等；在量子技术领域，有图灵量子、华谊量子等；在低空技术领域，有零重力，致力于EVTOL的研发；在拉力新能源方面，有宁德时代等。”联想创投相关负责人告诉中国证券报记者，“但新优质生产力产业化周期长，技术落地难度大，配套生态资源需求旺盛。它需要更多的一个资源。金牌，还有技术验证场景、产业供应链、市场准入和国际支持。”据了解，联想创投近40%的项目在一轮前进入，这是基于其对科技产业化规律的深刻理解以及对原始创新和科技创业的坚定支持。“联想创投作为研究型机构，更容易与创业者实现同频共振。” “新生产力赛道，帮助被投企业快速摆脱困境、稳健成长。”该负责人表示，遵循“早投、小投、难技”的基本定位，联想创投对新独角兽生产力项目保持较高的投资比例。同时，被投企业也需要独特的产业资源优势。联想创投依托联想集团全球产业链、技术体系、市场渠道构建“三级生态联动体系”：从信息基础层、赋能层到层层商业落地，全面推动联想投资企业与业务之间的合作。例如，通过“星计划”、“光计划”等举措，对中科时代、零重力等新质量生产力企业进行多尺度赋能。产业协作大大加快了新型优质生产力产品的开发进程。 “我们坚信，未来是超级科技工程的伟大时代。在技术创新加速、工程技术深化、产业融合加速、全球竞争加剧、社会需求等因素驱动下，科技工程创新已成为推动经济增长的重要力量。” L公司相关负责人诺华创投表示，“在此背景下，发展新生产力、推动新旧动能回归，东风已至，时机已刻不容缓。” “未来五年，中国肯定会诞生一批具有真正全球竞争力的新型生产性企业，这对早期投资者来说是最大的机会。”姚海波对此充满信心。力求“创新”，以“质”取胜。新生产力的篇章仍在书写。投资机构凭借战略定力和技术视角，完成了一份涵盖周期的资本答卷。这不仅是一个投资路线图，也是一个通向未来的国家变革计划。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自媒体和机构合作。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不不构成投资建议。投资者自行承担风险。