一线私募把握住A股的脉搏。投资需要谨慎平衡风险和回报。

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 本报记者 王辉 10月以来，A股市场反复大涨大跌，呈现出“大开大收”的独特特征。市场整体运行呈现显着的结构性差异。科技成长板块承压，低估值板块与高股息、政策驱动题材交替活跃。多家一线私募机构的最新市场研判表明，面对复杂的市场环境，机构投资者正在通过更加精细化的战略布局，寻求风险与资本回报的最佳平衡点。其中，技术增长主线中的“辩证思维”和投资组合中的“平衡思维”正在逐步显现。性能市场符合A股10月开盘预期，受访私募机构普遍认为市场总体运行在预期之内。知名百亿级私募机构淡水泉认为，10月份以来的市场表现符合此前预期，并提醒，A股目前正处于“经济预期不确定但市场风险偏好增强”的一定环境中。这一判断在近期的市场操作中得到了充分的验证。尽管9月份表现较好的科创板、创业板等板块出现调整，但A股日交易量仍维持较高水平，各大股指依然呈现强势运行。不少私募行业人士评估认为，当前市场的结构性特征值得关注。锗河源基金基金经理求是用“大开大收”来形容近期市场运行的特点。科技增长与被低估行业之间的巨大差异具体反映了市场情绪的复杂性和波动性。石城投资高级研究员邹文军认为，10月份以来，市场一直遵循“充沛”的主要指标，但盘中板块的快速轮换在一定程度上显示了市场风格的演变。从最近几个交易日的市场运行来看，这种波动的性质是相当明显的。一些接受采访的私募股权投资者表示，这种波动既带来风险，也带来机遇。关键在于能否准确把握市场节奏。安爵资产董事长刘岩表示，从10月份以来的资金流向来看，主要资金净流出集中在部分科技股，而低估值板块和政策利好题材获得资金净流出。市场风格呈现出从成长型向“价值+股利政策板块”转型的特征。总体而言，技术主线的长期逻辑并未被破坏，市场将在结构性调整中完成估值与业绩的再平衡，有望为后续震荡上行积蓄力量。寻找积极与稳定的平衡 面对今年市场累计涨幅较大、宏观环境可能更加复杂的情况，淡水泉表示，要继续以积极的心态抓住结构性机会，但要特别注意投资组合的灵活性和平衡性。该机构提出的框架的多维度战略考量与近期市场波动尤为相关：随着部分高价值板块的回调，我基本选股的重要性日益凸显 葛求实重点关注即将密集披露的上市公司三季报。他的判断完全符合当前市场的主要担忧——在业绩验证窗口期间，业绩因素确实成为了资本决策的重要依据。从近期部分个股超预期的强劲表现来看，这一战略思路已经得到市场的验证。葛秋石进一步表示，现阶段机构将保持“积极但不追高”的思路。成长板块，关注估值相对合理和基本面边际改善，避免追求缺乏业绩支撑的主题投资，注重业绩兑现；考虑到接近年底，绝对回报型基金有回笼收入的需要，第四季度运营情况各国还需要注重防御。在众多接受采访的私募机构中，有一个明显的共识：无论是倾向于积极还是保守，都需要保持战略灵活性。邹文军表示，投资者应以积极的态度探索机会，但需要关注三个主要变量：地缘政治因素的发展、未来新生产力政策的内容以及中国宏观经济变化和逆周期政策的节奏和力度。高度繁荣和平衡成为关键词。对于市场非常担忧的科技增长和小盘股过度拥挤问题，私募机构的看法略有不同。从近期相关板块的转移率和资金流向数据来看，这些讨论不再只是纸上谈兵，而是直接关系到投资组合的防御能力和弹性o 的收入。私募内部人士认为，乌鸦的准确判断是当前风险控制的关键。过度拥挤往往意味着规避风险，而过度悲观则可能导致错失机会。刘岩认为，A股市场经过前三季度的大幅上涨后，当前的投资策略需要更加谨慎地平衡风险与收益，尤其是考虑到政策导向、产业充裕度、资金流向、估值公平性等诸多因素。在此背景下，建议投资者采取以稳定为主的平衡思路，积极抓住结构性机会。对于科技主线的拥堵，葛求实认为，在日均成交额万亿级别的活跃市场中，科技增长仍存在结构性机会，但早期涨幅过大的板块需谨慎对待。拥堵程度这些行业的员工人数显着增加，并且对坏消息高度敏感。要根据业绩和行业发展情况选择估值合理的股票。邹文军认为，拥堵和繁荣往往是“同一枚硬币的两面”。丰度较高的方向有可能具有较高的交易密度，反之亦然。虽然从交易量占比、机构持股比例等指标来看，拥堵程度随着技术的增长而明显上升，但拥堵程度和“泡沫”的价格应该从边际变化的角度来看待。此外，华汇投资总经理袁华明分析称，目前科技成长性和小市场个股估值均处于高位区间。如果市场情绪发生变化，短期内部分品种实际上会面临调整压力。然而，子人工智能、机器人、半导体、新能源等细分行业长期处于景气周期。中长期投资机会依然存在，投资者宜抓住市场调整时机扩大布局。 （编辑：康波） DEFLARES NET ECONICAL NET：股市信息来自合作媒体和机构。此为作者个人观点，仅供投资之用。仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。